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焦煤反转逻辑强化 山西优质煤企迎估值修复｜公开导读
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信息摘要
中财网援引机构研报称“焦煤是反转，并非反弹”，逻辑在于供给刚性增强叠加下游钢铁补库需求回暖，价格中枢有望上移。数据显示，27家煤炭上市公司成本数据首次系统披露：16家动力煤企2025年吨煤销售成本为93~388元，11家焦煤企高达329~1130元。山西焦煤、潞安环能位列焦煤成本最低梯队；华阳股份、山煤国际、潞安环能、山西焦煤兼具低吨煤成本与高分红潜力。沁源煤矿事故后安全监管加码，中小矿复产受限，支撑焦煤结构性紧缺；山西国有煤企产量正逐步回归常态。动力煤方面，昊华能源、中国神华现金成本均低于120元/吨，长协占比稳定，抗周期能力更强。
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