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公牛集团Q3利润承压但出海+新能源双轮驱动中期突围｜公开导读
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信息摘要
公牛集团2026年前三季度营收122.09亿元，同比微增0.09%；归母净利润28.31亿元，同比下降4.96%。其中第三季度收入38.15亿元、同比下滑5.32%，净利润6.80亿元、下滑26.00%，短期承压明显。机构研报认为压力主要来自地产链需求阶段性疲软，而非公司竞争力下滑；传统电连接与智能电工照明业务韧性突出。研报关注第二增长曲线：海外家装墙开加速落地东南亚及欧洲，储能产品以意大利为支点向德国、波兰延伸，充电业务覆盖家用、重卡、光储充全场景且B端能力强化。这两条路径不依赖国内地产周期，中期有望贡献显著增量，构成估值修复关键催化剂。
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