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批零电价传导加速 国电电力火电盈利拐点将至｜公开导读
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信息摘要
动力煤与电价传导机制共振下，火电盈利修复预期升温。10月16日秦皇岛港5500大卡动力煤价格达1023元/吨，创2023年10月以来新高；广西9月电力现货均价0.395元/kWh，而零售固定均价仅0.26元/kWh，批零倒挂导致售电企业单月亏损超10亿元。江苏明确2027年起零售电价全面挂钩批发价、取消固定价格模式。机构研报认为，批零价格传导机制强化属政策主动纠偏，将终结低价抢量“内卷”，推动电价真实反映燃料成本与供需变化；煤价上行叠加电价传导落地，火电企业议价能力提升，Q4起电价上浮预期增强，盈利弹性有望集中释放。
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